Sau khi khám phá cuốn Nghệ Thuật Đầu Tư Dhandho của Mohnish Pabrai, Hôm nay, trong bài viết này bạn hãy cùng tôi khám phá thêm một cuốn được viết bởi Phil Town, đó chính là sách Payback Time – Ngày Đòi Nợ. Dù cách thức thực hiện có đôi chút khác nhau nhưng cả hai cuốn đều được xếp vào nhóm phương pháp đầu tư giá trị – vốn kế thừa tư tưởng của Warren Buffett.
Payback Time đưa ra cho chúng ta 4 chữ M để áp dụng trong đầu tư. Hãy cùng tìm hiểu 4 chữ M này bao gồm những gì?
MEANING (Có ý nghĩa)
“Meaning” là việc công ty này có ý nghĩa với bạn. Điều đó có nghĩa là bạn hiểu sâu sắc về công ty, về ngành mà công ty đang hoạt động, về cách công ty kiếm tiền, về các đối thủ trong ngành, về khách hàng, về xu hướng của ngành, về sản phẩm của công ty, về ban lãnh đạo.
Phil Town hướng dẫn cách bạn có thể nhanh chóng tìm được ngành mà bạn đang hiểu thông qua 3 vòng tròn: Đam Mê – Tài Năng – Tiền Bạc. Để giải thích nó khá dài nên bạn đọc hãy tham khảo phần hướng dẫn chi tiết trong cuốn Payback Time. Bạn có thể xem các công ty và ngành tại cafef.vn và vietstock.vn.
Trong trường hợp bạn không tìm thấy ngành mà bạn hiểu thông qua 3 vòng tròn trên. Có một cách khác là bạn có thể chọn một ngành mà bạn có hứng thú và đọc tất cả mọi thứ có liên quan đến ngành đó, đọc càng nhiều thì kiến thức bạn tích lũy càng giúp ích cho việc đầu tư.
MOAT (Có con hào kinh tế)
“Moat”, hay còn gọi là con hào kinh tế, giống như những tòa thành ngày xưa luôn có những con hào bao quanh để đảm bảo an toàn, chống lại kẻ thù. Và tương tự trong kinh doanh các công ty bền vững là những công ty có con hào mạnh bảo vệ mình khỏi các đối thủ cạnh tranh.
Payback Time đữa ra cho chúng ta 5 con hào kinh tế đó là:
- Thương hiệu: thương hiệu của công ty được người tiêu dùng biết đến và tin tưởng không?
- Bí mật kinh doanh: công ty có nắm giữ bản quyền hay công thức bí mật nào không?
- Phí sử dụng: doanh nghiệp có kiểm soát được phí sử dụng không? Có quyền điều chỉnh giá mà người tiêu dùng vẫn phải trả không?
- Chuyển đổi: Khách hàng có gặp khó khăn khi chuyển sang sử dụng sản phẩm hay dịch vụ của công ty khác không?
- Giá thấp: giá của dịch vụ hoặc sản phẩm công ty cung cấp có thấp không?
Ngoài ra, để xác định công ty có con hào kinh tế bền vững hay không, Phil Town sử dụng 5 chỉ số tài chính và tỷ lệ nợ dài hạn so với lợi nhuận ròng:
- ROIC (Return on Invested Capital): là tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư.
- EPS (Earnings per share): là lợi nhuận sau thuế của công ty phân bổ trên một cổ phiếu thông thường đang được lưu hành ở trên thị trường.
- Doanh thu thuần: là khoản thu nhập từ bán hàng và dịch vụ sau khi đã trừ đi các khoản giảm trừ như chiết khấu thương mại, giảm giá hàng bán, hàng bán bị trả lại và các loại thuế gián thu (như thuế xuất nhập khẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt).
- Operating Cash Flow (Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh): Tiền thu và chi từ các hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi, như tiền thu từ bán hàng, chi phí mua nguyên vật liệu, trả lương.
- Book Value Per Share (BVPS): giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, phản ánh giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp trên mỗi cổ phiếu đang lưu hành.
- Nợ dài hạn / Lợi nhuận sau thuế: Phil Town dùng tỷ số này nhằm xác định với Lợi nhuận sau thuế hiện tại trong bao lâu doanh nghiệp trả hết nợ dài hạn.
MANAGEMENT (Ban lãnh đạo)
Một doanh nghiệp có 2 chữ M đầu tiên chứng minh doanh nghiệp này có thể kiếm được tiền trong thời gian dài, miễn là ban điều hành không phạm sai lầm nghiêm trọng. Không thể chấp nhận những lãnh đạo chỉ suy nghĩ về lợi ích của bản thân thay vì lợi ích của cổ đông, nhân viên, môi trường, cộng đồng,…
Bạn cần tìm kiếm vị CEO (Giám đốc điều hành) có các đặc điểm tuyệt vời sau:
- Có tinh thần phục vụ, không vị kỷ: người lãnh đạo một lòng phục vụ cổ đông, nhân viên, khách hàng, cộng đồng.
- Đam mê: ban lãnh đạo làm việc hết mình vì công ty. Họ đam mê dịch vụ, sản phẩm của công ty, và họ truyền ngọn lửa ấy cho mọi nhân viên.
- Danh dự: tránh những ban điều hành đánh đổi danh dự và danh tiếng để đổi lấy tiền bạc hay sự ưu đãi.
- Có mục tiêu thách thức: một vị CEO muốn thay đổi thế giới sẽ cuốn hút được nhiều người theo giúp đỡ.
MARGIN OF SAFETY (Biên an toàn)
Margin Of Safety hay biên an toàn là chênh lệch giữa giá trị nội tại và giá trên thị trường của cổ phiếu. Payback Time khuyên những nhà đầu tư non kinh nghiệm hãy giữ biên an toàn ở mức 50%, và khi cảm thấy rất tự tin vào một công ty nào đó có thể nâng biên an toàn lên 80%.
Hãy nhớ MOS được dùng để bảo vệ bạn. Khi bạn càng liều lĩnh đẩy MOS lên cao thì càng phải chắc chắn về giá trị nội tại của doanh nghiệp mà bạn đã tính toán.
Và trên đây là 4 chữ M được tác giả Phil Town nhắc đến trong cuốn Payback Time – Ngày Đòi Nợ. Ngoài việc giải thích về phương pháp đầu tư này, tác giả cũng hướng dẫn 8 bước thực hành chi tiết cho độc giả. Bạn hãy tham khảo thêm trong sách. Chúc bạn có thể áp dụng thành công phương pháp 4M.
Để lại một bình luận